第二季度零售销售下滑，高油价及中东冲突影响持续

正如市场预期，新西兰第二季度零售销售额出现下降，主要反映燃油价格上涨以及中东冲突所带来的连锁影响。

此次零售市场疲软表现并不完全一致。部分耐用品消费仍然实现了较为稳健、甚至超出预期的增长，但非必需消费（可自由支配消费）则成为整体零售销售下滑的主要拖累。

展望未来，由于经济仍面临诸多不利因素，预计2026年下半年消费者支出将保持温和。目前来看，零售消费要出现具有实质意义的复苏，可能要等到2027年。

消费者支出前景疲软，也给新西兰元（NZD）及利率走势带来一定影响，并对我们此前预计的2026年底OCR峰值3.25%构成下行风险。

不过，目前我们仍预计新西兰央行将适时逐步撤回货币刺激政策，并维持此前判断：到2026年底，官方现金利率（OCR）将达到3.25%。