新西兰经济警报：就业在涨，但失业也在涨！

2026年第一季度新西兰劳动力市场数据预计将呈现出“就业回暖但整体仍偏弱”的特征。在经济逐步修复的背景下，就业人数预计环比增长0.1%（同比0.4%），显示出一定程度的改善。然而，劳动力供给增长更快——主要受到净移民增加的推动——劳动年龄人口预计增长0.3%，劳动力总量增长0.2%。
供给端的快速扩张将抵消就业增长的正面影响，预计失业率将上升至5.5%。与此同时，工资增长仍将保持温和，反映出劳动力市场仍未真正收紧。
从更宏观角度来看，这一阶段的数据基本反映的是中东冲突发生前的经济状态，即一个“多速复苏”的经济格局——部分行业改善明显，但整体动能仍然不足。
展望未来，地缘政治冲突（尤其是中东局势）将对新西兰经济构成新的冲击。我们预计劳动力市场的实质性复苏将推迟至2027年。同时，在2026年，新西兰将面临“滞胀风险上升”的局面：
一方面失业率上升 另一方面通胀短期仍然偏高
这将使新西兰储备银行（RBNZ）的货币政策面临更复杂的权衡。尽管市场仍预计其将在7月开始政策正常化，甚至不排除5月提前加息的可能，但在“负供给冲击”环境下，政策选择将更加艰难且代价更高。